关于股票投资，有很多方法。这么多年来逐步形成的方法，不知道是在进步还是退步，但思考却是没有停步，呵。
一、股票操作该是短线还是长线还是长短结合？该是趋势还是价值还是趋势结合价值？该追热点强势还是玩潜伏？应该是没有标准答案的。但是作为一个整体，投资人的最终收益是资本回报率扣减交易成本等。所以如果不是来自公司收益的回报，则玩的是击鼓传花的游戏。由于我们很难在现有支付价格上获得满意的回报，那么超额收益仍需在这个游戏中处于一个有利的地位而获得。
二、初入股市的大多玩的是不知道是什么线。有短线（赚了卖），有长线（套了捂），有波段（捂不住了换股）。这个过程大概会经历几年，悟性高会比较快的摆脱这种模式。选择一个方向去努力。比如只追热点，或只买潜伏。从而形成自己的交易模式。但仍然不能确定取得好成绩。但大多数人能生存下来。只是未必能跑赢CPI。机会成本也许巨大。大多数人也就是把股票投资当成爱好，并非谋生手段。
三、对于职业投资人来说，会有一个痛苦的过程。这个过程就是持续赢利能力的获得。或者说找到一个方法从股市里不断获取收益。而这种方法很难从教科书里学到。只 能是不断思考和锤炼。我也和大多数股民一样尝试通过对短期市场波动的把握来获利。但关于这种投资技巧背后的逻辑性我即无法否定也无法肯定。所以我现在虽然仍然会尝试利用短线来获得收益。但大多数的收益却是通过管理组合长期投资所获取。

1、大多数人认可找到具有竞争优势或将有竞争某种优势的公司做长期投资能取得不菲收益。这就是是自下而上的思路。但要找到标的，有时需要自上而下。对行业有一个全局视野的基础上在找到优势行业中充分受益的公司做研究。先定性后定量。定性的难度高于定量。定量的东西可以交给研究员做去，但定性却需要大量的积累。要相对靠谱的研究，需要对商业模式的充分理解来判断公司盈利的未来趋势。比如有的公司是出众的技术、有的是销售强、有的是管理好。
2、找到值得投资的公司只是第一步。接下来，还有个时机问题，对短期来说，就是波动的方向问题。对长期投资来说就是买入价格是否具有长期投资价值。如果没有合适的价格是否放弃等等。都是令人头痛的问题。按巴非特的方法是等到合适的价格。但作为一个资产管理者，等待的成本也是巨大的。也许市场会长期高估。但也许等你介入后又会马上出现低估的机会呢。
3、看来市场时机的选择本身就是令人纠结的问题。到目前为止，没有显著的数据来证明某种方法能在时机选择上恰到好处。当然，大危机的时候买入基本是长期收益有的保障。但危机也不常有，更多的时候是常态。大多数模式都是需要时间的。比如低PE、低PB买入，比如着眼于成长模式。

1、目前的思路，买入品种选定后，买入时机一是价格是要考虑，明显高估的再好也不会去买，或者买入很少量（增加研究的动力）。二是考虑市场情绪，由于越便宜越好，所以更愿意在市场情绪低落时买股票。但由于担忧对卖压的判断会出错，或对公司价值的判断出错。所以会多次分批次的介入。
2、在高估的价格上买入好公司，投资收益率也可能令人失望。如果买入差公司那就更糟。这个道理当然明白。但由此也错过不少成长性公司。所以对股票的价值的判断也会考虑成长性。但成长是不确定的。所以需要对投资品质做适当的分散和不断的跟踪判断。
3、成长性是价值的一方面，没有成长的价值需要打折扣。成长可能是销售更多的产品或服务；提高价格；并购等。

1、有几种情况会卖掉。一是公司的经营情况远低于预期。当然这里不是短期的业绩不理想。评估这种基本面因素是内在或根本性的。二是股价高出内在价值太多（1倍以上？还是会有投机想法）。三是发现更好的投资目标进行调仓。但如果无法确信不断更换投资组合能取得更好的业绩的话，更倾向于不调整。
2、对认为合理价格的股票，但市场走势在恶化，该如何处理也是资产管理人比较头痛的问题。很多人会看宏观，或大盘，做出买入卖出的操作。但实际上很难判断清楚。短线可以看操作环境好坏定仓位，但杀进杀出取得业绩是偶然还是必然难以判断。长线就需要渡过萧条等待繁荣。长期投资的假设就是规律是起作用的。这是大概率的。
3、市场走势往往反映的短期市场情绪，处于多变状态。而这个短期有时是以年度计算的。做资产管理的，如果客户没有足够耐心等待，压力是很大的，排名也未必好看。

1、金融市场波动是常态。投资者的头号大敌不是股市，而是自身。短期来看，投资者情绪对市场的影响比基本面要大。而不为市场情绪所左右的话，就是要认清企业的价值所在。
2、不得不说格老的市场先生的比喻是非常贴切的。认识市场先生。从资金上和心理上对市场出现的不可避免的上下波动做好准备的过程。
3、投资者如何保护好自己。也就是能力圈的问题，都是老生常谈了。了解自己所知有限。做自己熟悉的领域。

1、关于提升短期业绩。尚没有很确定的方法。赌博一把是对自己不负责，也是对客户不负责的行为。就算成功了一次，只会种了下次失败的种子。
2、如果某阶段业绩不佳，是否彻底推翻自己的系统？巴非特也是经常短期亏损的。但长期胜率很高。在长远的利益和短期的损失之间，尽量看远一点。当然，前提是这个系统是否有长期的可行性？一次牛熊的检验也许不够。但人生有多少春秋。想起了乙木的一生悬命投机道。既然选择了就不后悔。
3、尽力少犯错误。在很大程度上，投资像打网球，致命的发球和大力的反手球能赢得很多分，但这些技术带来的任何优势都可能被加倍的失误和自己的错误抵消掉。在五局比赛结束的时候，往往是失误少的选手获胜，仅仅是始终如一地把球回过网-无论你的对手打出什么球-你就可以大量得分。
追求复利，每年看起来并不高的26%的增值，十年就是十倍，二十年就是100倍，三十年就是1000倍，时间加复利将创造巨大的财富。当然要做到26%并不容易。如果资产大了后20%左右的回报也不错，追求资产的安全性和快速增长二者本身需要高超的投资艺术，这不仅需要时间更需要正确的策略还有适当的运气。
所选择的品种通常要考虑市场的定价逻辑的基础上给予适当的折价。但很难有传统意义上足够的安全边际。投资标的从长远看符合“败则小败，且失败概率低；胜则大胜，胜利概率高”，通过组合投资，预防黑天鹅，不要出现全军覆没式的惨败。当然这里有个系统风险如08年这样的大跌是通过组合也很难回避的。良好的资金管理就显得必要。这里涉及到价值投资是否要止损问题，也是见仁见智的。没有所谓简单的方法。当然也可以通过持有公司超越牛熊。另外就是涉及到宏观式的投资，问题并不是都有能力判断。不可靠的宏观判断不如不判断。
要实现持续的长期的成功投资，毫无疑问是一个极难的目标，看过太多的流星，虽然一时璀璨夺目，但生命短暂。股市的确是考验投资人逻辑、远见、定力、人性的地方。也许只有不断思索和完善，才能走的更远吧。

1、我不标榜自己为价值投资者。但以巴非特为首的价值投资理念和方法对我的影响比较大。其投资逻辑性可以被接受和理解。价值投资也是千人千面。各有理解。但有几个是共性的。一是把买股票当做买企业的一部分。二是买价具安全边际。三是和企业共同成长。在选择股票并买入持有的过程中，我也试图以这样的价值观来参照自己的投资行为。
2、 关于股票投资的时机选择问题。大部分人会先考虑大盘因素，在这一点上虽然我们也考虑大盘因素，但更多的是抱着不可知论。当然，从长期来看，比如15倍PE买入会觉得很舒服。50-60倍卖出也会毫不动摇。但这些都不是市场的常态。所以这个问题上会适当的考虑情绪变化和趋势变化而定，不是首要因素。首要的是选择到的股票有价值。其实是什么阶段去投资。比如对成长性小公司的投资。对稳定性大公司的投资。对现金型公司的投资等等。其选择介入的时机都会有不同的考虑。不一一详述。
3、如果是做资产管理。客户的选择还是要选价值观一致。当然最后还是要业绩说话的。据说巴非特做资产管理的前十三年的复合回报是30%多。这才是价值投资能赚钱有说服力的地方。
中国价值投资的实践者，是否能够实践自己的理念并最终成功，还是需要时间来检验。很多私募基金号称价值投资，但效果并不如意,当然，时间都还太短。如果将来年纪稍大且遇到一个好的资产管理者，我也愿意把自己的资产交给他们来打理。作为个人投资者，则完全可以用时间来实践自己的投资之路。