政府会不会采取货币贬值的方法解决债务泡沫问题?想想看 - 资本家

政府会不会采取货币贬值的方法解决债务泡沫问题?想想看

现在是2016年7月份,我个人判断中国实行货币贬值可能性非常大。为什么呢:

央行印的钱叫做外生性货币,就是实际能看到的钞票。内生性货币是什么东西呢?比如说我欠了银行1亿债务,但是我有10亿的房地产,那我就跟银行说:我资金周转有点问题,想再贷款3亿,因为上笔贷款我还没还上,按照你们的程序,不会批这2亿,但我有10亿的房地产,你们银行能不能把我这1亿的债务做成理财产品债券在市场上卖出去?卖出去了,其中我1亿我还给你,2亿我再做周转。

于是这些造出来的债券在买卖中,又形成一笔货币供应。这个债券,比如说其他银行可以接受这个证券作为抵押,这些券又可以作为抵押。所以它就这样循环,货币供应又多了,这种货币供应的过程就叫做内生性货币。
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现在中国的问题就是,人民银行的政策包括逆回购,正回购,还包括常设借贷便利(SLF),所有的这一切操作的都是外生性货币这一块,并且操作的空间有限,影响只能是百分之几的数量级概念。内生性货币吹大的泡沫不好挤,一挤链条就断,作为抵押的房地产就完蛋了,因为主要的内生性货币在中国来讲,他都是通过房地产这个资产去打包债务的。

所以,中国的银行现在要做的问题就是要防止内生性货币的坍塌,也就是阻止信用再造货币的这个体系的坍塌,防止这个抵押品链条的破裂。其他不管你做什么东西,取什么SLF之类好听的名字,债务置换也好,降息降准也好,如果你看它没有解决这个抵押品价格的问题,也就是资产价格的问题,它没有解决内生性货币的问题,它就完蛋了。

我再举一个简单的例子就更好理解了。比如,你爷爷要给你一件东西让你做选择,但你这一辈子只能做一次选择。什么意思呢?你爷爷可以给你一张可以养得很肥的信用卡,也可以给你一个压岁钱,你要哪个?有点心机的人都会要信用卡,为什么?信用卡可以养得很肥,但你这个压岁钱不管是一千还是两千到最后这个压岁钱都是一个“减肥”的过程。

现在的问题是,中国的债务窟窿太大了,压岁钱没有用了,你给我一次压岁钱不够用了,我可不可以这样跟爷爷讲,爷爷你把这五十年的压岁钱都一次性给我吧,如果给了,就如同央行启动印钱。

每次货币贬值,避免了硬着陆,但是实际上是国家从百姓手里掠夺财富,百姓去抗经济危机的成本。自然,每天买菜都要比较三次省下的钱,又没了。

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