弱者思维引领投资 - 资本家

弱者思维引领投资

弱者思维最早是冯柳提出来的,有一段时间属于流行语,很多投资人动不动就说自己是弱者思维,但更普遍的做法则是单调某个行业、超级重仓某个股票、满仓上杠杆,嘴上说的是弱者思维,但都是强者的行动,所以仅仅是嘴上说说而已!没有几个人真的认为自己是“弱者”。那什么是弱者思维呢?对这个问题我是做过深入思考的,下面谈谈我对弱者思维的理解。

弱者思维,就是在股市里,将自己放在弱者的位置上,一切行动从弱者的角度出发,首先保护好自己,然后去获取利润,简单理解就相当于足球界意大利队的防守反击战术,四夺世界杯,是一种非常有效的方法。

弱者思维的第一个思考点:应对为主,预测为辅。大部分投资者都喜欢预测市场的走势或者某个板块的走势,这属于典型的强者思维,经常被市场打脸是常态。一般来讲,市场的短期走势是不可预测的,牛熊市的变化也是后知后觉的,依靠预测做投资本身就是一种自负的表现。站在弱者的角度来看,我们不轻易去做预测,而是提前做好应对之策,无论市场是上涨还是下跌,都提前做好应对的办法,不受市场情绪的干扰,独立决策,这其实是面对市场的最优解。

需要强调的一点是,市场大部分时间是不可预测的,但依靠市场过去的历史数据,在极值区域(低估值区域或者高估值区域)还是容易做出判断的,所以我们不轻易预测市场,以应对为主,但在关键点上依靠历史数据和常识可以做合理判断,应对是防守,判断是进攻,属于典型的防守反击。

弱者思维的第二个思考点:持仓相对分散。集中持仓属于绝对的强者思维,对商业洞察力和情绪控制能力都有很高的要求,大部分人其实是不具备这个能力的。集中持仓的好处是一旦判断准确,会有很高的收益率,坏处则是:(1)对企业未来的判断一定会出错,所以“踩雷”是不可避免的;(2)政策扰动性大大增强,黑天鹅事件从小概率变为中概率事件,比如教育行业双限,互联网企业反垄断调查等等;(3)中美贸易冲突本质上是核心利益冲突,具有长期性的特点,导致突发事件层出不穷,比如中概股事件,海康的SDN事件等;(4)防疫对经济的负面影响比较明显。以上四点叠加,将以前的一些小概率事件都变成了中概率事件,“踩雷”的概率大大提高。

面对不确定性,相对分散的投资组合就有了很好的对冲性,即便有几只股票“踩雷”,但整体风险可控,可以确保整体的收益回报。一般来讲,个人建议持仓控制在10-20只之间为宜,多了忙不过来,少了无法规避不确定性风险,多少只合适?因人而异,自己感觉持仓舒服就好。

弱者思维的第三个思考点:以3-5年的思维考虑投资布局,利用长线思维来对冲短期的各种不确定性。短期来看,市场充满了不确定性,利空和利多消息交织在一起,对投资决策有非常大的干扰,能够抓住短期逻辑主线的绝对是“强者”,但绝大部分人都会抓错,作为“弱者”该如何应对?我的看法是利用长线思维降维打击短线思维,短期不确定的事情在长期都是确定的,以3年的视角来看,大部分事情都是确定的,投资就容易多了,相当于站在更高的维度来看待当下的问题,简单多了。

弱者思维的第四个思考点:不加杠杆,加强现金流管理,以现金仓位来应对市场变化。杠杆天然具有脆弱性的特点,那是“强者”手中的武器,而“弱者”手中最有效的“武器”就是现金,现金流管理是弱者思维的精髓。现金本质上代表的是一种选择权,投资者有权将现金换为便宜的股权,同时可以将贵的股权换为现金。需要强调的是,贵与便宜都是相对的,投资者需要有能力辨别什么样的股权是便宜的,什么样的股权是贵的,这也是一门很深的学问。

弱者思维的第五个思考点:高估值低仓位,低估值高仓位。当市场处于高估值状态时,风险一定是很高的,所以降低仓位是及其合理的选择;当市场处于低估值区域时,风险一定是很低的,所以高仓位也是非常合理的选择。多么合理的策略,但为什么大部分人都做不到呢?高估值和低估值不好判断吗?当然好判断,利用基本常识就可以轻易的做出判断。最大的问题在于市场情绪对投资者的影响,比市场更贪婪,比市场更恐惧是大部分投资人的真实写照!如何规避?独立思考,常识判断,隔断市场情绪,仅此而已。

在高估值区域,主动放弃最后的高风险收益,主动降低仓位;在低估值区域,主动买套,主动承担最后一跌的小风险。在高估值区域不舍得卖出是一种贪婪的表现,在低估值区域不舍得买进也是一种贪婪的表现,都是贪图小便宜,从而冒大风险,前者的大风险是股市崩盘,后者的大风险是踏空。

弱者思维的第六个思考点:防守,防守,防守……反击。弱者思维的底层逻辑是防守,所有的策略都是以防守为主的,所以必然会牺牲一部分短期潜在的高收益,这是没办法的事情,但长期来看,收益未必会降低。首先,防守性策略必然在熊市里表现相对较好,回撤幅度要比市场好的多,反复利的损伤要好很多;其次,持股心态会好很多,有利于长期持股,反而会获得企业长期发展的收益;最后,反击会非常犀利,防守型策略一方面会降低持仓成本,另一方面在市场底部区域必然是重仓,从而实现“本垒打”。

大家有兴趣的话去看一看意大利足球,场面上基本都不太占优势,但防守反击的效率非常高,这一点和弱者思维有异曲同工之美。防守,防守,防守,然后一个本垒打!

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